Les banques reprennent la tête du marché des Bons du Trésor

août 28, 20266

Les banques marocaines ont repris la première place parmi les détenteurs de Bons du Trésor, avec 38,3% de l’encours, devant les organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM), dont la part s’établit à 33,3%.

La participation des OPCVM a reculé de 2,6 points, entraînant une recomposition du marché de la dette publique marocaine au profit des établissements bancaires.

Cette évolution reflète notamment l’importance des liquidités disponibles dans le système bancaire et l’attractivité des titres souverains comme instruments de placement et de gestion de trésorerie.

Les Bons du Trésor permettent aux banques de placer leurs excédents dans des actifs relativement liquides présentant un risque limité.

Ils constituent également un outil de gestion de leur bilan, en fonction de leurs engagements, de leurs besoins de liquidité et des rendements proposés sur le marché obligataire.

Pour le Trésor, la progression de la demande bancaire facilite le financement des besoins publics et contribue à maintenir une base d’investisseurs diversifiée.

Le renforcement de la présence des banques sur le marché de la dette publique doit toutefois être analysé au regard de leur rôle dans le financement de l’économie.

Les établissements bancaires arbitrent en permanence entre l’octroi de crédits aux entreprises et aux ménages, l’acquisition de titres publics et la gestion de leurs réserves de liquidité.

Les Bons du Trésor offrent une combinaison de sécurité, de rendement et de liquidité. Une orientation excessive des ressources bancaires vers la dette publique pourrait néanmoins limiter les volumes disponibles pour financer l’investissement privé.

L’enjeu consiste donc à préserver un équilibre entre les besoins de financement de l’État et ceux du tissu productif.

L’évolution du crédit bancaire, les décisions de politique monétaire, les rendements obligataires et le niveau de liquidité du système financier détermineront la structure future du marché marocain des Bons du Trésor.