Le groupe OCP a réalisé un EBITDA de 13,3 milliards de dirhams au premier semestre 2026, contre 18,61 milliards un an auparavant. Sa marge d’EBITDA s’est établie à 28 %, dans un environnement marqué par le renchérissement des intrants, en particulier du soufre.
Cette hausse des coûts n’a pas été totalement répercutée sur les prix des engrais, en raison des contraintes d’accessibilité économique qui limitent la capacité des marchés à absorber de nouvelles augmentations. Dans ce contexte, les volumes mondiaux échangés d’engrais phosphatés ont reculé d’environ 22 % au premier semestre.
La marge brute d’OCP a atteint 26,36 milliards de dirhams, soit un taux de 55 %, contre 64 % durant la même période de 2025.
Le chiffre d’affaires du groupe s’est établi à 48,37 milliards de dirhams à fin juin 2026, contre 52,16 milliards un an plus tôt. Cette évolution s’explique principalement par la baisse des volumes vendus dans les principaux segments.
Les revenus tirés des engrais ont diminué de 7 % en monnaie locale, sous l’effet du recul des exportations et du ralentissement de la demande mondiale, notamment en Inde, en Europe et en Afrique. OCP a toutefois renforcé la part de ses ventes vers les Amériques, particulièrement le Brésil.
Le chiffre d’affaires de la roche phosphatée a chuté de 28 %, en raison de volumes plus faibles écoulés sur le marché local. Le renchérissement du soufre a notamment freiné la demande des producteurs d’acide phosphorique et d’engrais.
Les revenus de l’acide phosphorique ont, pour leur part, baissé de 9 %, principalement à cause du recul des exportations. Le groupe a privilégié l’utilisation de sa production disponible pour ses propres activités de granulation et de fabrication d’engrais.
À l’inverse, le segment « Specialty Products & Solutions » a enregistré une progression de 26 %, portant son chiffre d’affaires à 4,76 milliards de dirhams.
Face au coût élevé et à la disponibilité limitée du soufre, OCP a diversifié ses sources d’approvisionnement grâce à de nouveaux partenariats. Le groupe a également réorienté son mix de produits vers le superphosphate triple (TSP), moins consommateur de soufre et ne nécessitant pas d’ammoniac.
Le TSP a ainsi représenté 35 % des volumes d’engrais exportés au premier semestre 2026, contre 26 % durant la même période de 2025. OCP a parallèlement avancé au deuxième trimestre une partie des opérations de maintenance initialement programmées pour le second semestre afin d’adapter sa production aux conditions du marché.
À fin juin, la trésorerie et les équivalents de trésorerie du groupe atteignaient 32,69 milliards de dirhams. La dette financière nette a reculé à 115,47 milliards, contre 119,12 milliards à fin 2025. Le ratio dette financière nette sur EBITDA est néanmoins passé de 2,76 à 3,05 fois.
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